大多数加密货币对冲基金并非真正的对冲基金

2019-02-11 20:05:08    /    来自:核财经

Most Crypto Hedge Funds Aren’t Really Hedge Funds

本文由链上财经编译自coindesk,不代表财经网链上财经立场。

作者:Daniel Cawrey , Sina Nader

原文链接:HTtps://www.coindesk.com/most-crypto-hedge-funds-arent-really-hedge-funds

如果一项基金的行进像风险投资一样,谈吐像风险投资一样,举手投足也像风险投资一样,那么它可能就不是真正的对冲基金。 然而,在过去几年众多经理人所推出的加密货币基金都选择了对冲基金模式。 其中的许多加密货币基金本应当适用风险投资的结构。

传统意义上,对冲基金是根据它们短期、离散时期的表现来衡量的。 几个月、几个季度以及几年。 这对于像是股票这类成熟市场来说是有意义的。 价格发现是即时的——人们可以很快地查看Apple或NETFlix的股票价格。

这也适用于加密货币基金,但前提是他们投资的资产可以立即定价(例如BTCETH等)。 否则,他们可能会更适合利用风险投资的基金结构。

一种糟糕的设置

有证据表明,许多加密货币基金以一种不够理想的结构被推出:顶尖的加密对冲基金正在推出风险基金。 一些人正在这样做,以此阻止投资者把资金从原始对冲基金中抽离。

此外,一些基金现在正在使用一种叫做侧口袋账户(Side Pocket)的东西。这是一种制造长期、非流动性投资的机制,侧口袋账户无法被市场正确估价,这是由于它们通常没有市场。 许多基金投资于项目通证或在加密公司中持有股权。 然而,对这些资产的投资是无法准确估价。

这是因为大多数早期加密项目不能在公开市场上自由交易。 因此,加密对冲基金的无论在形态还是感觉上,都更像是风险投资基金。

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在某些情况下,对冲基金模型确实对加密货币来说有意义。一些2018年表现最佳的加密货币基金就是作为对冲基金组建的。因此,他们采用了对冲基金结构来说有意义的具体策略。这只能说明,对冲模型也是可以很好地运作的。一些基金在2018年完成了两位数的正回报,即使还有另外一些最有名的基金遭遇惨败。

玫瑰色的热情

在一段相当剧烈的苦痛之后,市场力量最终会解决问题。与此同时,现在是时候为加密投资领域带来更现实的观点了。

对技术的希望和热情是强烈的。但是,基于充分的理由,几个世纪以来,某些金融原则一直存在。 技术可能会改善世界。 然而,经济和市场力量不能被编码输出,也不应该被过度设计。

问题在于鱼和熊掌不可兼得。 没有人在投资代币时可以合理地说它是长期的投资。 如果他们确实有长期关注,那么这些投资者也不妨定期投资种子轮/A轮。

所以,如果你想进入在加密市场中选择获胜技术的游戏,那么请帮你自己和你的投资者一个忙。 用你的名字来称呼自己:风险投资家。

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